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2020.12.9 - 12.11 | 上海新国际博览中心

 

帝欧家居:借壳上市

作为“武术之乡”,佛山留下了黄飞鸿、黄麒英、叶问、李小龙、梁赞等众多故事。

其实,除了“武术之乡”,佛山还是中国著名的:瓷都。

在中国,几乎所有建材市场上看到的瓷砖几乎都是佛山品牌,这给改革后的佛山带来了巨额财富。

坊间传闻,某大品牌的少当家,在澳门一掷千金,搞得赌场不好意思,空运了一台玛萨拉蒂豪车相赠,然而,该品牌没有受到丝毫影响,依旧持续发展,其实力可见一斑。

不过,虽然佛山瓷砖给这个城市带来了巨大财富,然而,在从实业登陆资本市场的过程当中,佛山瓷砖企业却经历了一番磨难史。

佛山瓷砖业始终有一个神话,叫欧神诺,欧神诺的工程业务非常优质。

只是谁也没有想到,2017年的某一天,在欧神诺身上发生了一起惊天收购——帝王洁具购买陶瓷企业欧神诺98.39%股权事项获得证监会无条件通过,作价19.68亿元。欧神诺的股东也变相成为帝王洁具的股东。

从此以后,帝欧家居(帝王洁具改名)的主要利润、收入贡献都是欧神诺贡献的,收入的9成来自欧神诺,利润的95%来自欧神诺!这个企业除了名字还有帝王洁具的影子外,里里外外都是欧神诺的基因了。

帝王洁具创立于1994年,是一家专注生产高品质卫生洁具的企业,品牌享誉国内外。产品涵盖浴室柜、坐便器、浴缸、淋浴器、龙头等全卫精品。2016年帝王洁具A股上市,并成功携手国内知名陶瓷企业欧神诺,成立帝欧家居股份有限公司,正式进入泛家居领域。

可是,欧神诺的老股东的权益比重却只有可怜的30%不到!

这就是陶瓷企业借壳的悲哀。明明干活的是自己,可是却要和别人分享自己的成果。当然,这也是资本溢价的必然。

帝欧家居新股东鲍军杰、陈细、庞少机、吴桂周是此次并购中欧神诺创始人转化而来的股权,享受的权益不到21.5%。

按道理,收购对象收入利润都超过了上市主体,属于重大资产重组。如果控制权也发生变更,就是一次借壳上市。只可惜,上市企业拥有的资本溢价是无穷无尽的,偏偏欧神诺生在了瓷砖行业,在2018年以前因为高污染、高耗能属于重点监管行业,因此只好委身下嫁。希望上海瓷砖展的其他企业可以引以为戒。

来源:GPLP犀牛财经(ID:gplpcn)